业绩符合预期。2015年上半年公司实现营收13.54亿元,净利1.87亿元,分别同比增长73.02%和85.39%,EPS 0.20元。

三驾马车齐发力。电子支付及识别业务同比增长21.90%,YPOS持续发力,首次在传统POS 上实现国内销量第一,MPOS、IPOS产品继续保持新兴POS 市场第一,考虑到YPOS 和MPOS 等产品价格低于传统POS,公司POS 机出货量增速应高于收入增速;公司通过增资新大陆(20.48,0.920,4.70%)识别公司、控股智联天地、参股深圳民德,快速提升市场份额和强化市场地位。房地产业务实现营收5.19亿元,同比大幅增长288.59%,为其提供稳定现金流。行业软件业务同比增长45.69%,中标广东连平至从化项目12430万,中标甘肃“十天”项目5000万,省外项目上取得突破性进展。

聚焦电子支付和自动识读,积极转型数据运营。公司将继续聚焦信息识别和电子支付两大领域,积极切入数据运营、O2O 等方向,通过内部整合资源和外延并购扩展两条路径,逐步实现从硬件提供商到系统方案提供商,从业务运营合作方到数据运营合作方的角色转变。同时,公司取得国内POS 机市占率第一,也为转型数据运营奠定了基础。

投资建议:公司是国内POS 机和条码/二维码识读领域龙头企业,内生外延并重,积极切入数据运营、O2O 等方向,逐步实现从设备制造到数据运营的转型。预计2015-2016年EPS 分别为0.45元和0.64元,维持“买入-A ”评级,6个月目标价30元。

风险提示:电子支付和二维码支付进展不达预期。