事件

　　公司将利用1亿的超募资金增资全资子公司--新国都 软件。公司将通过新国都软件拟实施电子支付服务项目，开展电子支付服务运营业务，提供银行卡收单服务、预付卡发行和受理服务。

　　事件点评

　　新国都公司的转型是纵向产业链的合理延伸。新国都公司一直从事的是POS终端的生产、销售和租赁，目前位居国内金融POS终端机制造商前三甲。此次公司增资新国都软件，就是要利用子公司进入基于pos机的电子支付服务市场，提供银行卡收单服务、预付卡发行和受理服务。公司在基于POS机的电子支付行业积累多年，有整合产业链上下游的优势，此次转型可谓是水到渠成。

　　我国现阶段POS终端保有量仍处于较低水平，潜在特约商户基础规模较大。从POS机对应银行卡数量看，2005年底欧盟平均单台POS终端对应的银行卡数量约为94张，而我国2009年末每台POS终端对应的银行卡数量为858张。从人均拥有POS机来看，截至2010年末我国每万人平均拥有不到25台POS终端，远低于发达国家近200台的水平。综合来看，我国的POS终端的覆盖率仍存在较大缺口，还有很大的提升空间，这是公司开展银行卡收单业务的机会所在。

　　预付卡行业在我国仍处于行业发展初期。截至2009年底，中国国内流通领域预付卡发卡资金规模达到10925亿元，交易笔数17.5亿次，吸收沉淀资金约397亿元。我国预付卡行业市场总量初具规模，各种消费卡、积分卡、购物卡等层出不穷，行业增速较快，公司切入这个市场也有机会抓住行业的快速增长期。

　　公司正在为子公司申请资质。根据中国人民银行2010年6月发布的《非金融机构支付服务管理办法》，银行卡收单、预付卡发行与受理支付服务必须取得中国人民银行颁发的支付业务许可证。公司现正在为新国都软件申请支付业务许可证，而银行卡收单支付系统、预付卡发行与受理支付系统已经完成研发、测试、上线，目前正处于试运行阶段。

　　短期影响有限，长期业绩看好。新业务在今明两年处于投入期，对公司整体业绩影响不大，公司已经预告了2010年的EPS为0.93元，我们预计2011年和2012年的EPS分别为1.38元和2.01元。

　　如果新业务进展顺利，我们预计公司的业绩在第三年即2013年在原来增长的基础上再增厚0.3元，即达到3.1元，我们认为公司的目标价位55元。维持买入评级。

　　风险：申请牌照可能不获批；海外市场进展不顺利；银行收单市场开拓的风险。