新大陆的二维码扫描枪产品有望受益于阿里和腾讯的低支付费率推广策略。支付宝曾依靠有竞争力的支付费率从银行手中抢夺了大量商户，我们预计本轮线下推广过程中，第三方支付商可能会选择更低的支付费率吸引商户，商户在经济性和方便性方面均有动力去推广二维码扫描支付。

支付宝曾经的成功离不开更具优势的支付费率。阿里的平台优势固然明显，但是在初期推广吸引商户方面采用了低于银行刷卡费率，受到商户的青睐因而增长迅速。本轮移动支付推广，预计阿里腾讯都会采取低支付费率的方式来和银行卡竞争，商户有了动力才能够努力推广二维码支付。

二维码扫描枪的普及可能引发银行连锁反应。银行POS收单能够获得刷卡分成收入，银行布放POS的能力充足，造就了前几年POS行业的辉煌。支付宝推出快捷支付后，用户采用快捷支付进行支付，银行无法看到用户的消费信息，这样一来银行变成了支付宝的结算后台角色，银行的长期战略是一定要避免这样的角色，收单（收客户消费数据）工作的重要性凸显。二维码支付未来的商业模式不排除会类似POS收单模式，采取中间方布放二维码枪的模式，获得的客户消费数据将间接成为利润来源。

二维码扫描POS一体化趋势出现苗头。POS和二维码枪可以集成在一起，其下游商户重合度高，完成的功能相似，未来可能成为商户标配。

维持“强烈推荐”评级。预计公司2013—2015年EPS为0.40，0.63和0.81元（考虑地产）。我们认为二维码业务顺利展开，该业务估值可达100亿元。

风险提示：二维码支付方式不为第三方支付商以及银行所接受，或有新的支付方式替代；用户的使用习惯培养需要时间过长。